Alta do IPCA em março surpreende mercado e muda cenário de juros

A leitura mais recente do IPCA mostrou que a inflação voltou a apertar o bolso em março, em um movimento que já embute reflexos do cenário internacional e das tensões no Oriente Médio. O índice subiu 0,88% no mês, segundo o IBGE, e acelerou em relação a fevereiro (0,70%).

No acumulado de 12 meses, a alta chegou a 4,14%, ficando mais perto do teto da meta (4,5%).

Na prática, isso recoloca a inflação no centro das decisões do Banco Central e mexe com apostas sobre o tamanho e a duração do ciclo de queda de juros. Confira mais detalhes, a seguir.

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IPCA: combustíveis e comida puxam a alta do mês

O IPCA de março ganhou tração, principalmente, por dois grupos que pesam muito no orçamento: Transportes (1,64%) e Alimentação e bebidas (1,56%).

Juntos, responderam por 76% do resultado do mês, de acordo com a decomposição divulgada pelo IBGE.

Nos transportes, o destaque foi a escalada dos combustíveis, com avanço de 4,47%. Alguns números chamaram atenção pela virada brusca:

• Gasolina: de -0,61% em fevereiro para 4,59% em março
• Óleo diesel: de 0,23% para 13,9%
• Etanol: 0,93%
• Gás veicular: -0,98%

Já na alimentação, o aumento dentro de casa foi mais forte: alimentação no domicílio subiu 1,94%, impulsionada por itens como tomate (20,31%), cebola (17,25%), batata-inglesa (12,17%) e leite longa vida (11,74%). Fora do domicílio, a alta foi mais contida (0,61%).

Confira mais: Calculadora de correção monetária por índice

IPCA no radar do Copom: projeções sobem e cortes podem encolher

Com o choque de curto prazo ganhando corpo, casas de análise e bancos passaram a revisar cenários para 2026.

Entre as projeções citadas no mercado, há estimativas como 4,8% (C6 Bank) e avaliações de que aumentou a chance do índice passar de 5%, a depender de petróleo, câmbio e repasses.

Esse pano de fundo estreita a margem do Copom: a leitura dominante é de cortes mais moderados, com aumento das apostas em redução de 0,25 ponto percentual na próxima decisão e, em alguns cenários, pausa antes do que se imaginava.

Ainda assim, parte do mercado trabalha com Selic terminal em 13,5% ao fim de 2026, desde que o choque nos combustíveis não contamine o restante da inflação por tempo demais.

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No fim das contas, o IPCA de março não sinaliza uma crise inflacionária, mas deixa um recado claro: a descompressão dos preços ficou mais difícil, e o Banco Central tende a caminhar com mais cuidado para não perder o controle das expectativas.

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